Swiss National Bank

Nel loro lavoro «Decisione di politica monetaria» Veronica De Togni, Nicole Palazzi, Debora Reveruzzi e Deborah Cicero esaminano la domanda di sfida sulla decisione di politica monetaria della Banca nazionale. In una prima parte teorica, le autrici presentano una descrizione dell’economia domestica che mette in luce i meccanismi di trasmissione dei tassi d’interesse ai settori finanziario e reale. Segue un’accurata descrizione della situazione economica attuale in Svizzera, che mette a confronto previsioni e dati effettivi. Le autrici concludono il lavoro con un esame della decisione di politica monetaria: in considerazione della situazione economica presentata, sono chiaramente a favore di un leggero abbassamento dei tassi repo, al fine di agevolare la ripresa economica.

Danica Duric, Moira Bisanti e Arianne Hrnjic si occupano nel loro lavoro «Decisione di politica monetaria» della fissazione della fascia obiettivo per il tasso ufficiale. Le autrici descrivono i vantaggi e gli svantaggi legati ad una diminuzione del Libor a tre mesi: da un lato, tramite il meccanismo di trasmissione monetaria, le banche possono offrire crediti a tassi d’interesse più bassi rendendo in tal modo più attrattivi gli investimenti. Inoltre, un tasso d’interesse più basso agevola le industrie orientate all’esportazione, stimolando così la produzione domestica. Dall’altro lato, a causa dell’abbassamento dei tassi di interesse, i privati hanno meno incentivi a depositare i loro risparmi in banca, inducendo di conseguenza una riduzione dei fondi di rifinanziamento delle banche stesse. Questi risparmi in realtà non scompaiono dal circuito finanziario, ma vengono piuttosto investiti in borsa, un’altra fonte di capitale per le aziende. In base a queste considerazioni, le autrici propongono di fissare il tasso ufficiale allo 0.8% al fine di stimolare l’economia domestica.